與雀巢、達能均傳出過緋聞的美贊臣，終于遇到了真愛——利潔時。日前，美贊臣宣布，董事會一致通過，與英國快速消費品公司利潔時集團達成協議，利潔時將以總價約179億美元，每股90美元的價格收購美贊臣。

　　業內認為，利潔時“迎娶”美贊臣，正是看中后者在亞洲嬰幼兒市場的知名度及市場占有率，期望借助收購快速進駐亞洲市場。高級乳業分析師宋亮表示，利潔時并購美贊臣，強強合作，未來將把美贊臣打造成專業化程度更高的營養健康食品平臺，在相關領域，美贊臣有望與雀巢、達能一較高下。

　　收購將于今年三季度完成

　　近一年以來，美贊臣尋找新“東家”的消息時有傳出。2016年3月，業內曾傳言達能將收購美贊臣；今年1月，又有消息稱，雀巢將收購美贊臣。此番隨著利潔時正式“迎娶”美贊臣，收購一事總算塵埃落定。

　　南方日報記者了解到，目前交易仍需要通過美贊臣與利潔時的股東及相關機構的批準，預計相關交易將于2017年第三季度完成。美贊臣方面對南方日報記者表示，“中國乳品市場現正進入到一個更成熟的階段，必然會帶來產品的高端化和細分化，相信收購后，雙方將一如既往地持續投資與發展中國市場，繼續專注為新媽媽提供創新的整體顧客體驗，堅持為全球嬰幼兒提供科學營養，給他們帶來一生中最好的開始這一初衷。”

　　美贊臣高級副總裁及大中華區總裁游佩瑜表示，中國乳品市場擁有巨大的潛力，相信并購將能為雙方在多方面發揮協同作用，通過資源整合、區域互補讓包括中國在內的重點市場能更快速地成長，更好地服務全球萬千家庭及嬰幼兒。同時，相信美贊臣的加入也會有效地補充及完善利潔時集團在中國乃至亞太市場的布局。

　　宋亮表示，對于美贊臣而言，被利潔時收購有三大利好：一是利潔時是世界最大計生用品和家居護理產品的企業，產品銷售到全球200多個國家和地區，同時企業在健康保健方面擁有較強的研究和應用實力，而美贊臣是世界第三大嬰幼兒奶粉企業，排名在雀巢、達能之后，其在母嬰營養健康領域具有很強研發背景，合作后，對于美贊臣而言，在未來健康保健研發領域將優于雀巢和達能；二是兩者合作后，在市場開發、渠道建設、品牌宣傳等方面可以發揮協同效應，特別是被并購后，美贊臣在應對未來新興市場變化、政策調整等不確定性和風險方面能力進一步增強；三是此次并購是現金收購，而且平均溢價約24%，讓美贊臣股東可以獲得豐厚的回報。

　　利潔時欲進入孕嬰食品產業

　　利潔時是一家跨國消費者健康衛生公司，集團旗下品牌包括杜蕾斯（Durex）、滴露（Dettol）、美清痰（Mucinex）等。對于利潔時來說，此番收購將成為繼2010年以約32億美元收購杜蕾斯避孕套生產商后較大型的收購。因家庭及個人護理品增長放緩，目前利潔時集團約40%銷售來自衛生清潔產品，33%來自健康產品，而企業在新興市場銷售始終未能取得顯著增長。

　　業內認為，利潔時“迎娶”美贊臣，正是看中后者在亞洲嬰幼兒市場的知名度及市場占有率，期望借助收購快速進駐亞洲市場。數據顯示，美贊臣在全球嬰幼兒食品市場擁有約10%的占有率；在亞洲嬰幼兒食品市場中，美贊臣為第二大生產商，僅次于雀巢。美贊臣2016年業績顯示，公司總銷售約有一半來自亞洲市場，達37億美元。

　　作為全球第二大乳品市場，至今，中國已經成為美贊臣最重要的市場之一。在2016年，美贊臣中國業務表現強勁，全年銷售額穩定增長，高于市場平均水平，第四季度同比去年同期更是突破雙位數的增長。同時，公司在2015及2016年連續兩年推出新品，在新產品驅動下的更靈活的產品組合策略使業務持續增長，令美贊臣中國在不斷增長的細分市場中更具競爭力，特別是在電商及母嬰渠道表現強勁。

　　利潔時首席執行官Rakesh Kapoor表示，美贊臣在全球的布局能顯著地增強利潔時在發展中市場的布局，合并后，中國將會成為其第二大“超級市場”。“我們擁有對消費者的深刻洞察，相信我們運營全球品牌的專長會幫助美贊臣在產品結構上有更顯著提升。同時，我們也會持續在美贊臣強大的科研、法規、質量、特殊渠道的能力等領域繼續投入。”

　　宋亮表示，成功收購對利潔時而言，一方面可以直接切入專業化程度較強、利潤水平相對較高的孕嬰食品產業領域；另一方面可以重塑在亞太新興市場發展地位，美贊臣主要業務收入約一半來自亞洲，而亞洲目前是世界最大消費品市場，特別是對于專業化程度較高的營養保健食品發展潛力巨大，利潔時通過收購美贊臣可以加快在亞太地區產業布局。

　　跨界并購將成為一種趨勢

　　此前有消息傳聞，雀巢、達能都就并購與美贊臣進行過談判，但沒有成功，在宋亮看來，其最根本原因是因為企業實力相對平均的同業并購大多以消滅競爭對手、提升份額為目的，并購后對于被并購企業人事、財務等大多都不能夠保持獨立。相反，跨界并購通常都是具有很強互補性，而且可以保持被并購公司的獨立性，維護管理層穩定。

　　宋亮認為，利潔時與美贊臣合作對雙方都具有較強優勢互補，同時美贊臣可以保持自身相對獨立性，在維護股東權益同時，可以實現管理層相對穩定。另外，在行業競爭日益激烈，產品同質化嚴重條件下，“跨界”并購有助于提升企業技術水平、擴大經營范圍、增強其綜合競爭實力，長期看，“跨界”并購合作將成為一種趨勢。

　　“此項并購帶給國產奶粉企業的最大啟示是：過去依靠仿造模式已經不能適用，企業需要加快技術進步，提升自身研發水平。”宋亮表示，目前，伊利、蒙牛及雅士利、光明、貝因美、輝山及飛鶴已經陸續加強相關技術儲備，搭建各自母乳研究中心。另外，要以全球視野去審視中國市場未來競爭態勢，加快推動從傳統奶粉生產向現代化健康營養食品轉型，特別是在專屬功能性更強的健康食品領域有所突破。

　　有數據顯示，全球保健品市場預計到2017年將達到2048億美元，其復合年增長率為6.3%，亞太地區的保健品市場預計將增長7.4%。目前美國是全世界最活躍保健品市場，英國、德國、法國和意大利則為歐洲主要市場，亞太地區未來有望成為繼北美保健品市場后占據最大市場份額的地區，其中以中國、印度發展性較高。根據波士頓咨詢公司（BCG）發布的報告《從洞察到行動：掘金中國保健消費品市場》指出，中國消費者健康意識全球領先，2020年，中國保健消費品市場規模有望超過4000億元。（記者 趙兵輝）